为方便比较，本文以各上市公司一季度披露的总资产来划分钢铁行业上市公司，总资产500亿元以上为大型企业，总资产500亿元以下为中小型企业。

　　大型企业坚定成本与定价优势

　　在成本价格持续走高的背景下，大型钢铁行业上市公司的业绩增长明显。宝钢股份(600019)2008年一季度报表显示，一季度每股收益0.24元，虽然同比增长仅为15.9%，但一季度盈利环比去年四季度却大幅增长96.3%，公司一季度盈利接近去年下半年盈利。

　　中金公司在研究报告中指出，一季度以宝钢为首的大型钢铁行业上市公司盈利环比大幅增长的原因，主要来自于钢材销售价格上涨超出了原材料成本上升的影响。2008年一季度，宝钢股份碳钢产品出厂价格比四季度提高了200-300元/吨，而铁矿石采购价格仍维持2007年水平，一季度毛利率为15.7%，比去年同期下降1.2个百分点，但比去年四季度则上升了个2.9百分点。

　　中信证券对大型钢铁行业上市公司的盈利原因与中金持相同观点。中信证券在研究报告中指出，如宝钢、武钢、鞍钢、马钢等大型钢铁上市公司，在行业整体成本上升的背景下，能够获得低价原料，从而获得高额的超额利润。同时，国内钢铁行业产业升级也使大型钢铁行业上市公司从中受益。中信证券指出，以宝钢股份为例，宝钢股份70%以上矿石具有长单，宝钢股份获得矿石的到厂价格要小于目前的市场价格。

　　相比之下，唐钢股份、西宁特钢、八一钢铁、攀钢钢钒等中小型钢铁行业上市公司的利润增长就显得稍逊一筹。唐钢股份2008 年1 季度报告显示，一季度净利润环比增长66%，毛利率由2007年4 季度的8%提升至10%。在中小型钢铁行业上市公司中，除少数企业依靠自身矿山资源，降低成本外，大部分企业只能依靠涨价来抵御高成本带来的压力。

　　中银国际在研究报告中表示，唐山股份的盈利增长主要是得益于钢材平均售价同比提高约19-40%，钢材产量的提高以及企业所得税率于今年年初由33%下降至25%。

　　　相比之下，中小型钢铁行业上市公司抵御高成本的能力稍有欠缺，因此，行业整合成为中小型钢铁企业持续发展的一个重要选择。2008年3月，中国钢铁工业协会会长张晓刚表示，到2010年，中国钢铁产量有可能出现供大于求，价格也不能维持目前的高位。届时，中国钢铁企业也到了最佳的整合时机。

　　从实际情况来看，2008年的行业整合已经开始崭露头角。6月11日。河北省政府在石家庄举行新闻通气会，宣布由唐钢集团与邯钢集团牵头的河北钢铁集团公司正式启动组建程序。新的河北钢铁集团争取在今年7 月中旬前挂牌成立。2007 年，唐钢集团产钢达到2275 万吨，邯郸钢铁(600001)集团总年产钢达900万吨。新成立的河北钢铁集团钢产量将达到3175 万吨，将超过目前暂居国内第一的宝钢集团2858 万吨的产量，成为全国第一、全球第五的大型钢铁企业集团。

　　在唐钢集团与邯钢集团整合之前，一些整合意向也一直没有停歇。如首钢欲与唐钢在曹妃甸成立合资公司，还与唐山市政府签订了《钢铁产业整合合作备忘录》，对产业整合的合作作出了初步规划。宝钢在与邯钢组建合资公司开发邯钢新区后也希望进一步与邯钢进行整合。另外，国际钢铁巨头安赛乐-米塔尔收购东方钢铁集团以及俄罗斯第二大钢铁企业Evraz 集团，入股新加坡上市的德龙控股。

　　此外，其他企业的整合也在同时进行，其中包括宝钢兼并重组韶钢和广钢，武钢联合重组柳钢取得突破，山东钢铁集团成立等。

　　针对2008年以来的钢铁行业整合，兴业证券指出，整合短期内并不会对国内整个行业造成实际影响。但是钢铁企业的整合是我国钢铁行业提高产业集中度、增强产品竞争力的重要途径。其中河北钢铁行业的整合，表明我国钢铁企业的整合正在加速钢铁行业的规模优势十分明显，加之大型钢铁企业在面对上下游时拥有相对较强的话语权，钢铁企业兼并步伐将在未来几年加速，形成宝钢、鞍钢、武钢及河北、山东等几家大型钢铁集团，我国钢铁行业的整体竞争力将进一步增强。